2023年3月17日：美股大件事

【美联储向银行释放流动性】

昨日下午，根据美联储披露的数据显示，截至3月15日这一周，银行们向美联储借款总额达到了1648亿美元，其中贴现窗口的借款金额达到了1528.5亿美元，创下历史新高。而上一周这一数字仅为45.8亿美元。贴现窗口是美联储传统的流动性工具，银行可以凭借自己的债券向美联储借款。然而，这一窗口并不按照资产票面价值抵押贷款，通常会有一定的折价，因此银行只能拿到部分借款。此外，美联储新推出的兜底窗口BTFP也被借了119亿美元，这个窗口的抵押物则不需要折价。此外，美国联邦存款保险公司也借出了1428亿美元，主要是给最近几个面临危机的银行提供资金。这些举措加在一起，各大政府机构总共借出超过3000亿美元的资金来稳住银行业的情况。这些举措也让美联储的缩表政策名存实亡，美联储资产负债表扩张了4400亿美元。JP Morgan的分析预计，在最糟糕的情况下，美联储可能要向市场注入2万亿美元才能够停止银行业恐慌。

【FRC恐慌延续，再跌30%】

昨天，包括大小摩在内的11家银行筹资300亿美元为First Republic Bank（FRC）解决流动性问题，但这一举措并没有缓解市场的担忧，今日FRC股价下跌超过了30%。根据FRC披露的信息显示，公司已经暂停了股息发放，并开始从美联储贴现窗口贷款。分析师认为，此举是为了帮助FRC度过流动性危机，或寻找一个合适的并购买家。机构Wedbush的分析师表示，他认为FRC有85%的概率会被接管，届时股价将会清零，只有15%的概率能够度过难关，而届时股价将因资产流失仅价值35美元，因此他的目标价是5美元。投资者Bill Ackman表示，由财政部牵头，让大银行为FRC注入流动性是个糟糕的决定，它可能会把FRC的风险扩散到个银行业。Ackman认为，FRC资产充足且管理健康，不应该有破产风险，政府应该暂时给予所有银行的存款担保来避免挤兑现象进一步蔓延。

本周，标普500地区银行ETF KRE下跌了14%，多家区域性银行股价下跌超过25%，不过根据CNBC的数据显示，多家银行的高管入场抄底自家股票。券商Charles Schwab CEO昨日购入了5万股自家股票，价值接近300万美元，其他高管也购买了超过1万股自家股票；Western Alliance Bancorp、Valley National Bancorp和Stifel Financial等银行的高管也购入了数千股自家公司的股票。此举表示，银行高管们对自家银行的安全充满信心，认为股价受市场情绪影响，出现了显著的低估。

【瑞信危机仍未解决，股价下跌】

今日，瑞士信贷银行的危机仍在延续。据路透社报道，瑞士信贷银行将于本周末召开内部会议，评估该银行的各种情况。分析师猜测，该银行可能会出售或停止一些现有业务，并有可能被完全收购或分拆。此前，彭博社曾报道，瑞信银行和瑞银曾反对被迫合并的计划。同时，路透社还报道说，至少有四家大型银行，包括法国兴业银行和德意志银行，已停止与瑞士信贷银行或其证券进行交易。尽管瑞士信贷银行在周四从瑞士国家银行获得了540亿美元的贷款，但不确定性依然存在。彭博社周五还称，瑞信的CDS证券已经出现了警示信号，显示来自瑞士国家银行的流动性支持可能不足以稳定该银行。分析师们指出，债券价格反映出债券持有人面临较高的损失概率，并且如果瑞士国家银行提供的流动性被认为不足或者瑞士政府要求立即解决问题以保护银行的国内银行业务，可能会触发“强制转股”机制，导致瑞信被迫分拆。今日，瑞信股价下跌了9%。

【2月密歇根消费者信心指数发布】

今日，美国公布2月密歇根消费者信心指数。数据显示，密歇根消费者信心指数降至63.4，较上月下降3.6个百分点，低于67.0的市场预期，也是过去四个月的首次环比下降。其中，当前状况指数下降4.3个百分点至70.7，预期指数下降3.2个百分点至61.5。不过，报告指出，一年后的通货膨胀预期下降了0.3个百分点至3.8％，为自2021年4月以来的最低水平。五至十年的通货膨胀预期下降了0.1个百分点至2.8％。报告指出，由于价格持续上涨，指数的所有组成部分均出现了下降，这导致了消费者情绪下行。尽管消费者展望相对谨慎，但市场对通胀数据的积极反应提振了市场信心，因为这可能会对美联储政策产生影响。数据公布后，市场敏感的2年期国债收益率创下了当天的新低。

【美联储下周召开例会】

下周三，美联储将召开3月例会，并公布最新利率决议。在近期剧烈动荡金融环境下，市场预期美联储将加息25个基点，同时联邦基金利率将在5月达到5%-5.25%的峰值，随后在6月开始降息进程。目前，分析师认为，美联储将重申他们会根据数据做决定，并强调距离2%的通胀目标还有待努力。但是，声明中的经济评论和鲍威尔的演讲可能会比较谨慎，并承认银行业的不确定性。此外，人们还将关注美联储的缩表政策是否有所调整。