期权还能这么玩？从入门到精通，高手才懂的最佳进阶途径！（入门篇）

如果你投资美股，不了解期权那真的太可惜了。期权是美股投资的一个特色，不管你是否打算使用期权，期权能够给投资带来的促进，我认为都是每一个投资者需要了解的。比如，有时你会看到一只股票没发生什么就莫名大涨，其实这有可能是期权大单导致的，那你要是会看的话，也能跟着大单赚钱。再比如，你会看到有些期权高手，他即便不去择时，也能保证自己在股市上涨时多赚，在下跌时少亏。别人一通挠头，他似乎什么都不做就能赚钱，这也要得益于期权策略。

美投君做美股的知识科普已经有4年的时间了，毫不谦虚的说，在期权这个领域，我很有信心能够做到最好。前前后后，我已经做过十多期期权的视频，反响都相当不错。不过之前的视频多是一些策略的介绍，真正系统性的讲解并不多。我也知道，策略整的再高深，底子打不牢，大家总觉得心里不踏实。

所以这次呢，美投君打算用三期视频，将期权从新手到高手的进阶全过程介绍给各位。期权是一个很复杂的知识体系，三期视频，知识肯定是介绍不完的，我的重点在于思路。我会分享一条我自己摸索出来的最有效的进阶路径。大家跟着我的思路走，边实践，边补充知识，我相信你也能很快从期权新手进阶至高手，体会到期权给你的投资带来立竿见影的促进。即便你不打算交易期权，我也建议大家看看本期文章，作为期权避雷，或者投资知识储备，我相信都是很有帮助的。

什么是期权？

为什么要了解期权呢？如果说股票是一个锤子的话，那么期权就是一整个工具箱。你锤子用的再厉害，应用场景也有限。但是工具箱可以帮助你在任何情况下都游刃有余。在股市中，期权就是那个可以帮助你在任何市场环境下赚钱的工具箱。而且他不仅能帮你多赚钱，还能够帮你最有效，最省力的办法赚钱。这就是期权的厉害之处。

咱就好比说，如果你只会用股票投资的话，那么你只有做多和做空这两个选项。这样你就只能在股价上涨或下跌的时候赚钱，而且赚多少完全看股价的变化幅度。但是期权不同，股价大涨，大跌，小涨，小跌，甚至是横盘，你都能够获得巨大的收益。

而期权最大的作用还不在于应对多变的市场环境，其实它更重要的一个作用在于他能够最大化你的投资认知。如果你自认在投资上有独到的见解，那么期权便是最好的变现你投资认知的方法。

我们举个例子，假设有三个人，老张投资见解一般，他就认为股市未来会涨。老王厉害一些，他认为未来一个月股市至少涨10%。老李见解最深，他认为未来一个月至少涨10%，但不会超过20%，即便我判断出错了，就是下跌也不会跌超5%。咱们假设一个月后，股价涨了15%。如果是一个只有股票的市场，那么这仨人的收益率就是完全相同的，都是15%。但如果有期权的存在，老张买股票还是15%，老王可以利用价外看涨期权，获得200%的收益，而老李可以通过海鸥策略，获得接近500%的收益。这就是期权变现投资认知的厉害之处。真正的投资高手，赚的都是认知的钱。

那么期权这么多好处，他究竟是个怎样的存在呢？他为什么可以实现这些看似不可能的效果呢？这我们就必须要从期权最本质的作用开始说起了。期权的英文叫做option，option是选择的意思，所以期权本质上就是一种选择权。一种可以在特定时间去选择买入或卖出股票的权利。从定义中你就能看出，其实期权总共就两种，一种是选择买入股票的权利，这种叫做call option，看涨期权。另外一种是选择卖出股票的权利，叫做put option，看跌期权。

定义说起来容易，但是理解起来还是挺绕的。很多人就是在不理解期权本质的情况下就开始上手交易，最后赔钱都不知道怎么赔的。实际上，我们要想理解期权，就要从选择这个词开始入手。什么意思呢？我给大家举个例子

假如你看上了一个现价100万的房子，但是现在手头上没那么多钱，你想等一年后再买，但你又不想错过这个房子。怎么办呢？这时，你可以跟卖家老王商量说，“诶，兄弟，这房子你先别卖，能不能一年之后再以100万卖给我？”

那你这么说老王肯定不乐意，我凭什么要等你一年，而且还以原价卖给你呢？于是你为了让他满意，提出：“我愿意再付你10万作为报酬，来弥补你等我这一年时间，明年我还以100万买你这房子。”老王一琢磨好像也不亏，于是你们达成了协议。

这样，你就有权利在一年后，选择用100万美元，从老王手里买走这套房子。这个选择权，就是期权。在这个故事里，这个未来以一个固定价格，买入资产的选择权，就叫做看涨期权，英文叫做call option。而这个10万的价格，就是期权的价格，又叫做权利金，或者期权费。

这故事还没有结束。假如，一年后这房价涨到120万，那你会怎么做呢？那你肯定会行使你的选择权，用100万从老王手里买入该房子。对于你来说，这笔买卖就赚到了。因为你总共花了100万加10万的钱，买了一套本需要付120万的房子。

但如果一年后，房价没涨，反而跌到了95万，你怎么办呢？那这时，你肯定不会用100万的价格，去买入这个只值95万的房子了。所以你也不会行使手中的这个选择权。这时，你可以放弃购买这个房子，或者直接以市场价95万买入。这份选择权对于你来说就作废了。而作为你的对家，老王他就很开心了，因为他多获得了你给他的10万选择费。所以你看，期权实际上就是一个零和游戏，一方得意，另一方就一定会吃亏。

故事讲到这里，你会发现，期权他并不是一个像很多人想象的那样一个以小博大的投机工具。他的出现其实是为了给投资者增加一些灵活度，同时降低一些投资风险。越往后交易你就越会发现，真正的高手交易期权，为的就是增加灵活度和降低风险。而不是去投机那点儿收益。这点我会在之后的视频中还会讲到，但至少现在你需要了解期权本质的重要性。

在这个故事里，我们提及了三个期权必不可少的要素。一个是资产标的，在这个例子中，指的就是这个待交易的房子。第二个是到期日，在上面例子中，我和老王约定的那一年后的那一天，就是期权的到期日。第三个是行权价，指的是期权中提前锁定下来的交易价格，在上面的例子中，就是100万的这个价格。

期权的交易性质

讲到这儿，你可能会发现，这张买房子的期权似乎只有到了到期日才有效，到了那天我才能知道我这个选择权是赚了还是亏了。但实际上真实的期权并非如此，你经常能看到别人买了期权一两天就能实现翻倍的上涨，这是怎么做到的呢？其实期权的价格并不是一成不变的，这个选择合约从开启的那一天起，他就不仅是一个到期时的选择权了，同样也是一个有价值的交易品了。为什么这么说呢？

我们还是回到这个买房子的例子中去。在开启这个合约的时候，这张选择权值10万块钱，能够让我等一年用100万买这个房子。假设半年过去了，房价已经涨到了120万。但你会发现这张期权还是没变，你还是可以用这个选择权，在半年之后，用100万买到这个房子。不过，这时这个选择权的价值可就不同了。当时的房价是100万，我选择用100万买。现在的房价是120万，我还是选择用100万买。很显然后者的选择权会更有价值，他就不再只值原来的10万了。也就是说，当房价从100万上涨到120万的时候，这个选择权也跟着升值了。你会发现，房价涨得越高，你这个固定的买入价格就能让你占得越多的便宜，这样你这个选择权也就会越值钱。对应到股票身上也是一样的。

这就是买入看涨期权的主要投资逻辑。买入看涨期权，顾名思义，你就是希望股价涨。而股价涨了，你不仅可以选择在到期时占上便宜。还可以选择在过程中，通过低买高卖的方法，赚取期权升值所带来的差价。而买入看跌期权的逻辑也是完全相同的。你就是希望股价跌，越跌你越赚钱。你可以选择在到期的时候赚钱，也可以选择在过程中靠期权升值的差价赚钱。

那具体能赚多少钱呢？我们不妨来看一个实际的案例。在五月中旬的时候，我给大家做过这样一期视频，看过那期视频的看官肯定还记得，我当时认为市场短期内最可能出现机会的，是那些对于经济敏感，但又不乏增长的股票。我当时给出的，我认为最典型的标的就是特斯拉。所以我当时就做了这么一张特斯拉的看涨期权。

这是一张一个月到期，也就是6月15日到期，行权价为170美元的特斯拉的call option。当时特斯拉的股价就是170美元左右。这张call当时的价格为10美元。现在一个月过去了，特斯拉的股价已经涨到了260美元，那这张call现在值多少钱呢？可以看到，根据最新的收盘价，这张call的价格已经到了93.5美元，翻了9倍！股价从170美元涨到260美元，涨了50%，而期权的价格却翻了9倍还多！从这里我们就能够看到期权的一个重要的性质，那就是他的杠杆效应。如果你的方向判断对了，那么他可以极大的放大你的收益。

不过实话讲，对于我自己的这笔交易来说，我并没有拿到6月15日期权到期，我在特斯拉股价涨到200美元左右的时候就已经获利离场了。收益大概在250%左右，也是非常可观。我赚取的其实就是特斯拉期权在股价上涨的过程中的差价，这也是买call这种策略更为常用的一种交易方式。现在看来我好像是踏空了不少收益，但我并不后悔我当时这样的交易决策。一方面是因为当时没人能够确定股价可以涨到几天这个份上，另一方面这也是由于买call这个策略的性质所决定的，一会儿我还会讲到。

在刚才这个例子中，我们是判断准了方向，赚钱了。那如果你判断错了方向，期权的表现又会如何呢？这里时间有限，我就不举例子了，我直接告诉大家结论。如果你买期权，无论是买call还是买put，当你判断错方向时，你的亏损的幅度也是会被放大的。这就是期权的杠杆效应，赚的时候多赚，亏的时候也会多亏。所以如果你要买期权必须要做好风险控制，不能重仓期权。

不过有一点好处是，虽然说赚钱你理论上可以无限往上翻倍，但是亏钱你最多也就是亏掉买期权的本金。在特斯拉的例子中，也就是这10块钱的期权费。即便明天特斯拉破产了，你最多也就是亏这10块钱。要注意的是，真实的交易中，期权的报价是10块钱，但是你要真是买入一张合约的话需要花1000块钱。因为一张合约背后所对应的是100股正股的交易权利。但即便如此，比起股票来说期权还是要便宜很多的，真的判断错了，亏损也相对有限一些。

讲到这里，其实对于单独买call或者买put来说，交易逻辑已经非常清晰了。你看涨股票的话，就买call。看跌股票的话就买put。然后你既可以在期权到期时根据到期日的股价来赚钱，也可以在过程中通过期权升值带来的差价赚钱。理论上讲，你现在就可以上手开始交易了。我个人也推荐大家，先交易起来试一试，然后在实践中不断学习。

不过，在你交易的过程中，我敢保证，很快你就会发现买期权这种方式有很多问题是你之前根本想象不到的。比如，你很快就会发现，即便你判断对了股价方向，但是期权也不一定能帮你赚钱。再比如，你会发现，买期权在持有的过程中，不管股价涨也好爹也好，哪怕不动，你心里都会感到特别慌张。

期权的时间价值

其实所有的这些问题都是期权的一个特殊的性质所导致的，那就是他的时间价值。期权和股票不一样，股票的价格是他的内在价值决定的，而期权不仅有内在价值，还有一个叫做时间价值的东西。时间价值说白了，就是你让别人等着你做决定，那别人也不能白等，你要为此付出一个价格。你让别人等得时间越长，那么你要因此而付出的价格就越高。

这个很好理解，不好理解的是。当你持有这个期权的时候，随着时间的不短流逝，等待的时间也将缩短。那么这个期权的时间价值会自动的缩水。也就是说，即便你什么都不做，股价也没有变化，单纯时间的流逝，就会让这个期权每天都给你亏钱。这就好比是逆水行舟，如果你不努力的往前划，光是水流就会让你不短倒退。而在期权中，时间就是那个水流，而股价就是你划船的努力。

在实际操作中，你会发现有时股价明明上涨了，但是我的call却没赚钱。这就是因为逆向的水流太猛了，股价上涨抵不过这个逆流的强度。那为什么我们拿着期权的时候会慌张呢？其实也是因为这个逆流，即便有时你赚到钱了，但是你知道越等这个逆流的作用就越强烈。所以你也会感到心里不踏实。说白了，对于你买期权的人来说，时间是永远在跟你作对的。他会让你不敢等，也会让你在本该赚钱的时候，赚不到钱。

时间价值的性质是期权交易中的重中之重，我们这里很难把具体的性质都介绍完，具体的知识还是需要各位看官自己花些时间去学习。不过我想大家现在应该已经很清楚他的效果了。正因为有时间价值流逝这个效果，现在买call或买put的交易逻辑也变得更加清晰了。它不仅仅是你要有一个方向性的判断，而且你还要对这个方向性判断足够的笃定，并且认为这个幅度会足够大，这样这个策略才会真的奏效。也就是说，你只有在强烈的认为股价会大涨或大跌时，才适合使用买期权这个策略。

结语

买Call或者买Put这个策略确实是咱们新手最好的入门策略，不过一些必须要注意的风险还是要提前叮嘱各位。第一是绝对不能重仓，因为期权的杠杆效应，重仓的话新手很难控制住风险。另外，千万不要轻易的尝试其他策略。别做了几次买期权赚到钱了就觉得自己行了，开始尝试自己不了解的策略。因为买期权的策略好歹是亏损有限的，但并非所有策略都是如此，很多期权策略真的是能够让你亏到怀疑人生的。最后，就是我还是建议大家需要不短学习一些期权的基础知识，来完善你的交易认知。这期视频我们重点还是放到了上手思路上，很多基础知识，我来不及讲。但不代表他们不重要，咱们各位看官要想上手期权，还是要有足够的知识才行。期权虽然很强大，做好了也很赚钱，但是实话讲并不容易。所以需要我们不断学习才行。