最近，我收到了不少对于TLT这笔投资的质疑，我觉得有必要详细给各位梳理一下TLT的投资逻辑。
先说一下年初时，我看好TLT（长期债券）的投资逻辑：
- 美联储加息接近尾声，债券价值有望上涨，而且长期债券的收益潜力很高
- 高利息环境下，债券的无风险收益（5%左右），也是一笔不错的补充
- 即便出意外，继续加息，加息的空间也不大了，所以风险相对可控，下跌空间有限
- 衰退情况下，债券会有很好的表现，可以作为对冲风险的手段
再说一下最近大家质疑TLT这笔逻辑的原因：
- 最主要的原因是：从3月份开始到现在，TLT没有涨，还从104跌到了100
- 3月份银行危机时，美联储降息的预期是很高的，但现在Higher for longer了，对于债券是不是不好？
- 另外，也有你说的，曾经是为了预防衰退，现在软着陆可能性增加了，投资债券还有必要吗？
先说结论：我认为年初时债券的投资逻辑没变！不仅没变，现在这个投资逻辑还更强了！接下来，我通过回应这些质疑来解释为什么我这么认为
首先第一点，很多人认为，TLT没有涨，这笔投资算是失败了。我其实不这么认为。
- 没涨确实有一些意外情况发生，比如美国经济超出预期的强劲，银行危机快速的解决等等，这点必须要承认是超出预料的。
- 但是，我们再之前的分析中，不仅强调了上涨潜力，也考虑到了如果意外发生会怎么样。这是成熟投资必备的思考。
- 我们说对于TLT来说，即便发生意外，他的风险也是可控的，下跌的空间有限。而事实上，上半年TLT的表现确实如此，意外确实发生了，但他的风险也确实可控，下跌幅度是有限的
- 如果你按照我们之前推荐的交易方法，sell put，或是risk reversal来交易TLT，你依然是有利可图的，或者是没有承担太大亏损的。
第二点，美联储Higher for longer了对于债券来说是不是不好？确实是不好，这使得债券的价值释放的时间变晚了。不过，站在现在这个时间点来说，估值释放的时间编晚了，我认为对于投资者来说是好事。这意味着我们有更多的布局机会。因为即便higher for longer，利率也不会一直维持这么高，总是要降得，这个确定性仍然存在。
第三点，也是你的问题，预防衰退是否仍然有效？没错，现在软着陆的概率正在提升，衰退风险正在下降。但是我不认为软着陆就是板上钉钉了，衰退的风险仍然需要投资者控制。现在赌软着陆并不明智，风险太高。而投资TLT，不仅可以预防衰退，同时如果不衰退，也没有什么太大损失。这种预防方式我认为是合理的。
站在现在这个时间点，我认为，利率转向，美国经济复苏等趋势确定性其实是比年初时更强的。随着时间的推移，这个确定性还会不断加强。这个趋势是1年的大趋势，即便美国经济强劲使得趋势延后了，但趋势方向没变，仍然是值得投资的机会我认为。
本站文章欢迎转载，但是必须注明出处“开户之家”，并附上本文链接：https://www.meegoo.com/11539.html
