我们来继续关注Fitch下调美国评级的消息。今天市场继续消化这个消息，早盘出现了一点下跌。股神巴菲特也出来评价这件事，那么我们来看看这件事的最新进展。
今天早上，股神巴菲特就无视了Fitch下调评级这件事。他告诉CNBC的Becky说，伯克希尔上周一刚买了100亿的国债。下周也会继续买，唯一的问题只是要买100亿3个月的到期的，还是6个月的到期的。有些事情，人们不需要担心。巴菲特说，虽然我不同意联邦政府的每个做法，但这还不足以改变让我对于美债和美元的看法。美元是世界的储备货币，而且所有人都知道这一点。
那么如何解读巴菲特的说法呢？我的理解是巴菲特认为美债和美元与全世界的联系太紧密了。从他最后一句话就说明了这一点。美债的收益率是全球的无风险利率，整个金融体系的搭建都是以美债作为基石，即便有风险了，那么投资者似乎没有什么更好的替代品。美元又是全球的储备货币，全球的贸易依然以美元为主，而且货币是由网络效应的，越多人用就越好流通，越好流通就会让更多人用，而这方面美元还是全球最强，只不过份额变小了些。而他说有些事情，人们不需要担心，大概率想说，担心了也没用，如果美债美元出问题，全球的金融体系都需要大重建，而这所带来的连带影响无法想象。
然而，有一位著名投资人却依然想赌。他就是Pershing Square Capital 的Bill Ackman。Ackman一直以来都在强调稳健的投资风格，说我们买的都是简单、有充裕的现金流的生意，而且要很确定他们能够一直运营下去。可是，在2020年，他就赌中了美股的暴跌，使得他名声大噪。用2700万美元的资金，赚了26个亿，翻了近100倍，之后他就拿着这些钱，在低位加仓，使得整个公司在疫情暴跌那段时间几乎没有任何损失。
Bill Ackman在推特上说，他做空了30年期的美国国债，为的是对冲通胀长期维持在3%的风险。Ackman表示他对于美国长期利率能够维持这么低感到吃惊。未来逆全球化，更高的军费开支、绿色能源的转型，和工人更强的谈判能力都会使得通胀结构性的维持在3%。除此之外，Ackman还表示，长期美债当前的供需关系也不可持续。美国已经有32万亿的联邦债务，未来再融资利率很高，赤字也一眼望不边，也就是说未来只会有更多的国债被发行出来。很难想象市场能够在利率如此低的情况下，把它们都吸收了。换言之就是只有利率上去了，才会对市场参与者有足够的吸引力。他认为，未来长期国债很有可能会达到5.5%，分别是3%的通胀，加上2%的期限溢价和0.5%的实际利率。
有些观众可能对期限溢价不太熟悉，阿吉稍微解释一下，期限溢价 Term Premium指的是投资者承担债券利率风险所需要的报酬。但由于期限溢价无法直接观测，所以通常用其他的宏观数据估算。债券的价格又和其利率成反比，如果30年期的国债利率，从当前4.3%上涨5.5%，那么债券价格大约下跌17%左右。Ackman还强调，这是他们公司确信概率比较高的一个赌注，而且赌的体量比较大，不过没有公布具体的金额。
阿吉认为相较于Ackman来说，还是巴菲特的说法更适合我们投资者，比较简单易懂。Ackman整个赌注的核心逻辑就是认为通胀会维持在3%，虽然他列举了很多因素，但未来是否会如此也未可知，有较高的不确定性。17%的回报也并不高，赌对了对于我们散户投资者来说影响并不大。更可能需要关注的是假设Ackman的话应验了，美联储的利率政策会有何改变，又会怎么影响我们的市场。而从一个长期的角度来讲，不论通胀、利率如何变化，美国的评级对市场的影响如何，只要持续买入优质的好公司，对于我们投资者来说，未来总会给我们回报的。
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