英伟达(NVDA 2.15%) 本月早些时候取代 英特尔 成为 道琼斯工业平均指数(^DJI 0.42%) 的成分股，为这一历史性指数增加了更多的科技和半导体曝光率。
但由于英伟达自去年初以来上涨了 910%，一些投资者可能会想知道这波上涨是否过头，投资其他股票是否可能是更好的选择。
以下是一些理由，说明为什么英伟达仍然可能是值得现在购买的成长股，但对于某些投资者来说，投资道琼斯可能是更好的选择。
购买英伟达的理由
英伟达通过从一家游戏和图形可视化公司转型为开发推动先进人工智能（AI）应用的尖端产品，成为全球最有价值的公司。购买英伟达的最简单理由是你相信它将继续在人工智能领域保持领先地位，并且其客户能够通过人工智能实现盈利，从而在未来购买更多英伟达的产品。
尽管人们担心人工智能的重大趋势正在放缓，英伟达仍然持续交出无可挑剔的销售和盈利增长。英伟达的股价在过去一年上涨了 130.7%，但其盈利增长了 112.6%，因此其估值仍然相对合理。但分析师预计增长将放缓，预计 2026 财年的每股收益（EPS）为 4.37 美元，而 2025 财年为 2.95 美元（英伟达刚刚公布了 2025 财年第三季度的业绩）。尽管如此，这仍代表着一年内 48% 的盈利增长。
英伟达超越道琼斯的最直接方式是其基本面能够与当前的估值相匹配。这意味着继续以能够支持已经看到的超额股价增长的速度增长其盈利，而不进一步拉伸估值。以下是一个可能的情景。
假设半导体行业的周期性和来自竞争的部分利润侵蚀导致英伟达在未来五年内平均增长 25% 的盈利。如果在此期间其股价平均上涨 20%，那么它很可能会超越道琼斯和 标准普尔 500 指数 — 后者长期以来的年均增长约为 10%，而在过去十年中更是达到了 13.5%。这也将使其估值从 56.1 的市盈率（P/E）降至 45.8 的市盈率。如果它在 10 年内保持相同的增长率，其市盈率将在十年后降至 37.3。
在股市中，没有什么比持续的盈利增长更具威力。英伟达不必每年都将盈利翻倍才能成为一个极好的投资，但现在，它也不能承受太大的增长下滑，否则股价可能会开始显得高估。
投资道琼斯 ETF 的理由
虽然你可以购买道琼斯其他 29 个成分股的个别（或部分）股票，但更简单的方法是投资于像 SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF 信托(DIA 0.53%) 这样的道琼斯交易所交易基金（ETF）。该 ETF 的费用比率为 0.16%，净资产达到 377 亿美元。由于道琼斯是一个价格加权指数，英伟达的持股相对较小，仅占该指数的 2.1%。因此，投资 1000 美元于 SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF 信托基本上意味着将 979 美元投资于其他 29 个成分股，21 美元投资于英伟达。
道琼斯是那些寻求比其他指数获得更多价值和收入的人的一个不错选择。SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF 信托的市盈率为 26.2，收益率为 1.7%。这比 先锋标准普尔 500 ETF 的 29.8 市盈率和 1.3% 收益率，或 Invesco QQQ 信托 的 41.2 市盈率和 0.6% 收益率更具价值，后者跟踪 纳斯达克 100 指数（不包括金融股票的纳斯达克综合指数中最大的 100 个成分股）的表现。
以最适合你的方式接触英伟达
在短短几年内，英伟达从一家显著的科技股变成了全球最有价值的公司 — 颠覆了标准普尔 500、纳斯达克综合指数，现在也颠覆了道琼斯工业平均指数。这对看好英伟达的投资者来说是个好消息，但对认为英伟达被高估的人来说则不是。
由于英伟达在道琼斯中的占比很小，购买道琼斯 ETF 仍然是获取顶级公司曝光率的好方法，而不必将过多资金分配给英伟达。如果你对更多的收入和价值感兴趣，其他一些低成本的 ETF 选择可能值得关注，如 先锋价值 ETF、先锋巨型价值 ETF 和 先锋高股息收益 ETF。
英伟达可以说是我们几十年来见过的最独特的公司，因为它的增长速度如此之快，而盈利却在推动叙事。在过去的几年中，我们看到一些充满潜力的激动人心的公司产生了超额收益。这些公司的投资案例基于对快速收入扩张和未来利润的预期。相反，英伟达正在我们眼前交付真正显著的盈利增长，并且以一种巨大的方式实现。
在其最近的一个季度中，英伟达交出了 193 亿美元的创纪录净收入。作为对比，微软 最近一个季度的净收入为 247 亿美元。
英伟达是全球最盈利的公司之一，并且其增长速度超过了所有的巨型科技同行。只要这种情况没有改变，英伟达可能会继续回报其投资者。但这并不意味着如果不符合你的风险承受能力，你就必须购买该股票。
文章来源：长桥证券
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