暂停回购、抛售重仓股，伯克希尔为何仍交出亮眼成绩单？

沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司暂停股票回购并抛售了多只重仓股，但依然迎来了特别强劲的一年。这位“奥马哈的先知”在股票减持后，错过了部分大幅上涨行情。

2024年，伯克希尔哈撒韦的A类股价格累计上涨27%，略微跑赢标普500指数，创下自2021年以来的最佳年度表现。这家总部位于奥马哈的企业集团，其股价已突破70万美元大关，并连续第九年实现正收益。

94岁的传奇投资人巴菲特在2024年进行了多项令人瞩目的操作。其中最引人注目的是，他大幅减持了伯克希尔的两大核心持仓：苹果公司和美国银行。

巴菲特从2023年第四季度开始逐步减持苹果，并在2024年第二季度加大力度，意外减持了近一半仓位。此后，他进一步减持了四分之一的持股，目前仅持有约3亿股苹果股票，与去年第三季度末相比减少了67.2%。

对于长期持有的美国银行股份，巴菲特同样采取了大幅减仓策略。从2024年7月开始，伯克希尔进行了连续抛售，持股比例最终降至10%以下。这一变化让市场感到意外，同时也意味着未来的交易将在一定程度上受到限制。

尽管被减持，这两只股票在2024年的表现依然优异。苹果股价上涨近28%，而美国银行股价更是大涨超过35%。尤其是美国银行的涨势得益于唐纳德·特朗普的连任，这引发了市场对银行业监管放松的预期。

伯克希尔今年不止减持了这两只股票。数据显示，2024年前三季度，该公司共抛售股票金额高达1330亿美元。

随着伯克希尔股价的强劲上涨，公司估值上升，巴菲特选择停止股票回购。

2024年第三季度，伯克希尔未进行任何回购操作，而第二季度的回购金额仅为3.45亿美元，远低于此前两个季度各20亿美元的回购规模。

根据伯克希尔的政策，只有当回购价格低于公司“经过保守估算的内在价值”时，巴菲特才会进行回购。

巴菲特的股票减持行动使伯克希尔的现金储备首次突破3000亿美元。然而，他在大宗收购上依然保持谨慎。由于资产价格持续攀升，巴菲特再次选择“按兵不动”。

今年伯克希尔完成的一笔小额交易是收购伯克希尔哈撒韦能源公司8%的剩余股份。这家公用事业巨头自1999年以来就由伯克希尔控股。此次交易包括23.7亿美元现金、6亿美元债务，以及大量伯克希尔B类股票，买入方为已故董事沃尔特·斯科特的继承人。斯科特是巴菲特的终身好友，于2021年去世。

一些分析人士认为，巴菲特是在为未来的经济衰退储备“弹药”，同时为接班人格雷格·阿贝尔奠定基础。

Argus分析师凯文·希尔（Kevin Heal）在报告中指出：“我们相信，这笔3250亿美元的现金最终将用于投资类似于上次经济危机中的‘困境资产’，无论是某个行业还是单个企业。这也为接班人在巴菲特正式交权后展现自己的能力提供了机会。”

尽管整体以减持为主，伯克希尔在2024年仍进行了一些小规模股权投资，可能由巴菲特的投资副手泰德·韦施勒（Ted Weschler）和托德·库姆斯（Todd Combs）负责。

最近，伯克希尔披露了对达美乐披萨（Domino’s Pizza）(DPZ) 5亿美元的投资，以及对泳池设备供应商Pool Corp（POOL）的少量持股。此外，伯克希尔还将卫星广播公司SiriusXM（SIRI）的持股比例提高至30%以上。