人工智能（AI）已成为一个热门投资领域，帮助股市在 2024 年达到新高。受益于 AI 崛起的两大巨头是半导体公司 超微半导体（AMD）及其主要竞争对手 英伟达（NVIDIA）。两家公司均销售图形处理单元（GPU），这是用于数据中心以支持人工智能的硬件。AI 系统必须处理大量数据，而 GPU 是使这一数据密集型任务成为可能的组件。
GPU 销售推动了 AMD 和英伟达的收入创下新高。随着科技公司建设数据中心以容纳 AI 系统，这对两家公司来说意味着更多的增长。例如，Facebook 母公司 Meta Platforms 正在建设一个相当于小城市规模的数据中心。
如此巨大的数据中心所需的硬件数量表明，AMD 和英伟达未来的销售增长可能仍将保持高位，因此同时持有这两家公司的股票是理想的选择。但如果必须选择一家，哪家半导体公司在长期内更适合投资 AI 呢？让我们来看看各自的情况，以得出答案。
投资 AMD 的理由
由于当前的 AI 热潮，AMD 的销售增长显著。为了让你了解这意味着什么，在截至 12 月 28 日的财年第四季度，该公司对数据中心市场的销售同比增长了 69%，达到了创纪录的 39 亿美元。这帮助 AMD 的总 Q4 收入同比增长了 24%，达到了 77 亿美元。
该公司在 Q4 的资产负债表也表现强劲。其总资产为 692 亿美元，远超 117 亿美元的总负债。
尽管这些结果优秀，AMD 的股票在过去几周却一直在下跌。这一趋势在 1 月 27 日中国 AI 初创公司 DeepSeek 出现后加剧。DeepSeek 声称以不到 600 万美元的成本生产了一款 AI 聊天机器人。这与美国公司在构建其 AI 时花费的数十亿美元相比，令人担忧 AMD 的销售可能会受到影响。
关于这一话题，AMD 首席执行官 Lisa Su 表示：“具体来说，相对于 DeepSeek，我们认为模型和算法的创新对 AI 的采用是有利的。” 简而言之，她认为低成本的 AI 意味着更多组织能够负担得起采用这项技术，从而在长期内增加对 AMD 产品的客户需求。
投资英伟达的理由
英伟达的股票并未免受 DeepSeek 出现的影响，与其他半导体公司一起下跌。英伟达的股票随后反弹，这很合理，因为其业务没有放缓的迹象。
在截至 10 月 27 日的财年第三季度，该公司的收入达到了创纪录的 351 亿美元，同比增长 94%。与 AMD 一样，英伟达的惊人销售增长得益于其数据中心业务。该部门在 Q3 的销售额为 308 亿美元，同比增长 112%。
预计英伟达的销售将继续上升。该公司预测财年 Q4 的收入约为 375 亿美元。这比去年 22.1 亿美元的收入增长了 70%。该公司将在 2 月 26 日公布其 Q4 业绩。
此外，英伟达参与了美国政府的星际计划，该计划计划向 AI 基础设施投资 5000 亿美元。随着项目的推进，这将进一步推动英伟达的收入增长。
该公司的销售成功导致了强劲的财务表现。英伟达的 Q3 资产负债表显示，总资产为 960 亿美元，总负债为 300 亿美元。其 Q3 的毛利率为 75%，表现优秀，远高于 AMD Q4 的 51%。这一指标表明英伟达有效地管理成本，从而提高了利润。
在 AMD 和英伟达之间选择
考虑到 AMD 和英伟达的健康业务和不断上升的销售，两者都提供了投资的理由。那么，让我们转向另一个关键考虑因素，以决定两者之间的选择：估值。
为此，我们将使用市盈率（P/E）这一指标，它告诉你投资者愿意为一美元的收益支付多少。
数据来源于 YCharts。
AMD 的市盈率在过去一年中大幅下降，表明现在的价值比过去更好。这一下降反映了其股价的下跌，这不仅是由于 DeepSeek 的出现，还因为其 Q4 的数据中心业绩未能达到华尔街的高期望。
尽管下跌，但在比较 AMD 的市盈率与其竞争对手时，AMD 的市盈率仍是英伟达的两倍多。这使得英伟达的股票成为更好的价值选择。
此外，虽然我欣赏 AMD 的 Lisa Su，但英伟达的先见之明的首席执行官兼创始人 Jensen Huang 早在 1999 年就预见到了 GPU 的需求，这使得他的公司在这一领域确立了领导地位。如今，英伟达在 AI 半导体市场的 GPU 市场份额估计达到 90%。
Huang 还认识到 GPU 适用于 AI，并在 2016 年将专为人工智能设计的第一台超级计算机交给 OpenAI。OpenAI 随后创建了 ChatGPT，引发了当前的 AI 热潮。
综合考虑 Jensen Huang 的远见卓识、英伟达在 AI 成功方面的良好记录以及其优越的股票估值，英伟达在长期投资 AI 方面无疑是更好的选择。
文章来自长桥证券
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