Lululemon 周四盘后公布财报显示，尽管该公司在 2024 年第四财季的业绩超出分析师预期，但在美国销售放缓的背景下，该公司对未来一年的业绩展望令人失望，导致该公司股价盘后大跌 11%。
主要财务数据：
营收：Lululemon 第四财季营收 36.1 亿美元，同比增长 13%，高于分析师预期的 35.7 亿美元。
净利润：Lululemon 第四财季净利润 7.48 亿美元，去年同期为 6.69 亿美元。
每股收益：Lululemon 第四财季每股收益 6.14 美元，高于分析师预期的 5.85 美元。
2024 财年全年营收：Lululemon2024 财年全年营收 105.9 亿美元，高于 2023 年的 96.2 亿美元。若不计入 2024 财年多出的一周，该公司 2024 财年第四季度和全年营收同比均增长 8%。
业绩指引：
2025 财年第一财季营收：Lululemon 预计第一季度营收将在 23.4 亿美元至 23.6 亿美元之间，不及分析师的预期 23.9 亿美元。
第一财季每股收益：Lulu 第一财季每股收益预期在 2.53 至 2.58 美元之间，低于分析师预期的 2.72 美元。
2025 财年全年营收：Lululemon 预计 2025 财年全年营收将在 111.5 亿美元至 113 亿美元之间，不及分析师预期的 113.1 亿美元。
全年每股收益：Lululemon 预计 2025 财年全年每股收益预期在 14.95 至 15.15 美元之间，低于分析师预期的 15.31 美元。
Lululemon 周四收涨 1.11%，报 341.53 美元。由于业绩指引不及预期，该公司股价盘后一度跌超 11%，后收窄至 9% 左右。
宏观形势严峻 供应链成本上升
Lululemon 首席财务官 Meghan Frank 在周四的财报电话会议上表示，2025 财年的毛利率预计将下降 0.6 个百分点，原因包括固定成本上升、外汇汇率变动以及美国的关税。
他表示，该公司将在当前财年继续致力于推动增长，同时灵活应对持续的宏观经济不确定性。
根据财报，Lululemon 可比销售额（即调整了门店开闭情况后的销售额）同比增长 3%，低于分析师此前预期的 5.4%。Lululemon 在本季度末拥有 767 家门店，期间净新增 18 家直营门店。
目前，Lululemon 首席执行官 Calvin McDonald 正通过扩展产品品类和进入新领域来提振市场需求，例如推出高尔夫、网球和跑步等运动服饰。不过，该公司一直在应对不断变化的时尚趋势，努力适应那些偏爱宽松款式而非品牌标志性紧身服饰的消费者。
McDonald 在财报电话会上表示，宏观经济的不确定性使消费者减少了线下购物，公司面临着关于美国消费支出的担忧，以及在美国总统特朗普与全球多国爆发的贸易战中，供应链成本上升的问题。根据该公司提交的监管文件，大多数产品产自亚洲，包括越南、柬埔寨和斯里兰卡。
McDonald 在与分析师的电话会议中表示：
“我们正处在一个充满变数的宏观环境中，导致消费者态度趋于谨慎，整个行业的客流量都受到明显冲击。”
北美市场表现平平 国际销售大放异彩
三年前，McDonald 曾制定一项长期战略计划，目标是到 2026 年将销售额翻倍至 125 亿美元。该公司仍维持这一目标，但日益激烈的竞争放缓了其增长速度，尤其是在北美市场。
根据财报，Lululemon 第四财季美洲地区的可比销售额持平。在周四的财报电话会议上，Calvin McDonald 表示，根据该公司本月早些时候进行的一项调查发现，受经济和通胀问题影响，消费者支出减少，导致 Lululemon 和同行在美国的客流量下降。然而，他也表示，消费者对公司推出的创新产品反应良好。
尽管 Lululemon 在美国市场面临销售放缓问题，McDonald 表示美国业务在下半年已趋于稳定，他部分将改善归功于新品类的推出。
相比之下，Lululemon 第四财季在国际市场的可比销售额大增 20%。其中，中国已成为 Lululemon 的关键增长引擎，Lululemon 第四财季在中国市场的营收同比增长了 39%。根据摩根士丹利的数据，Lululemon 去年已成为中国市场第三大外国运动服装品牌。
McDonald 补充说，Lululemon 将在今年将门店扩展至意大利、丹麦、比利时、土耳其和捷克。
文章来自长桥证券
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