AI主题低谷蕴藏投资良机：三大核心股票现阶段或迎最佳买点

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虽然在过去两年里，人工智能（AI）投资一直是市场的主导趋势，但到了2025年初，这一主导地位被关税问题所取代。AI依然是一个巨大的趋势，而且并未真正放缓，因此市场对这一关键领域关注度的下降，反而为投资者提供了以大幅折扣价格布局行业领军企业的良机。

我计划正是这样做，而我买入清单上的前三大股票分别是Nvidia（NASDAQ: NVDA）、Taiwan Semiconductor（NYSE: TSM）以及The Trade Desk（NASDAQ: TTD）。这三只股票目前看起来都极具吸引力，投资者若能在市场重新聚焦AI主题之前入手，将极具前瞻性。

Nvidia与Taiwan Semiconductor

作为投资对象，Nvidia与Taiwan Semiconductor（台积电）可以说是相辅相成。Taiwan Semiconductor是一家晶圆代工企业，其晶圆厂生产的芯片几乎被应用于所有尖端设备中，包括Nvidia的图形处理单元（GPU）。GPU因具备优越的计算能力，一直是训练和运行AI模型的首选。GPU能够并行处理多项计算任务，而通过将成千上万个GPU集群连接在一起，还能进一步放大这一计算优势。用于AI训练的数据中心可能部署超过10万个GPU，几乎全部来自于技术领先的Nvidia。

然而，投资者担心关税问题会对AI需求产生冲击。

目前来看，这种担忧并不现实，因为半导体目前被明确列为关税豁免品类。但特朗普政府已经表示，正考虑对半导体实施特定关税。虽然目前无法判断关税的具体税率，但唐纳德·特朗普总统深知这些芯片对以科技为基础的社会有多么关键，因此采取高税率并不明智。征收关税的目的是促使那些将产能外移的企业回流美国，而这正是Nvidia与TSMC目前正在积极推进的方向。

TSMC在亚利桑那州建造了一座晶圆厂，并宣布计划再建三处设施——两座封装中心和一个研发基地。该项投资总额将达1000亿美元，叠加此前TSMC在美国已投入的650亿美元。这一投资是必要的，因为其亚利桑那州现有晶圆厂的产能已经售罄至2027年。

目前在该工厂生产的一些芯片是用于Nvidia最先进的Blackwell GPU的组件，而其他部分的组装工作也由Nvidia在美国的合作伙伴完成。这意味着Nvidia的顶级GPU已完全实现美国本土制造，因此将完全免于关税影响。

因此，对于Nvidia与TSMC这样的公司而言，投资者应将对关税的担忧暂时搁置一边，因为它们已经在积极规避风险。

尽管如此，这两只股票的当前价格依然比今年早些时候显著折价。

从预期市盈率（forward P/E）的角度来看，这两只股票的估值都极具吸引力，投资者应抓住这一机会进行配置。这种估值水平在这些公司历史中并不多见。

The Trade Desk

The Trade Desk的投资逻辑并不在于AI硬件，而是聚焦于软件端。The Trade Desk是一家广告科技公司，专注于帮助广告主在最合适的投放位置进行广告购买。这一业务场景非常适合AI技术的应用，AI可以分析现有广告投放的表现模式，并根据效果进行自动优化，从而确保广告费用得到最大化利用。

The Trade Desk目前正将其客户从旧的Solimar平台迁移至由AI驱动的新平台Kokai。但在2024年第四季度的迁移过程中，The Trade Desk遭遇了一些波折，错失了部分原本可以获得的营收。若公司只关注短期收益，这部分营收原本是可以实现的。但The Trade Desk为了维持客户的长期合作关系，选择了承担这部分短期损失，结果也导致公司历史上首次未能达成内部营收指引。

这一结果导致该公司股价在财报发布次日暴跌逾30%，而接下来的几周市场整体的抛售也进一步加剧了跌势。目前，该股已从历史高点下跌约65%，但此时却是一个极具吸引力的买入时机。