2018年开年，全球风险资产一片红火，但避险资产却非常惨淡。
以美国为例，美股节节新高，但美国十年期国债收益率却屡屡涨破关键节点。
面对欣欣向荣的全球资本市场，高盛Ian Wright团队直言，目前的全球市场风险已经达到史上最高水平。
高盛的研究发现，今年开年全球股市经历了史上最好的涨势，全球市场的风险偏好也在不断攀升。与此对应的是，十年期美债一路狂泻，收益率一度冲破2.64%。新债王Gundlach曾将2.63%的收益率认定为十年期美债的红线，一旦突破，将很快冲击3%，并对股市造成负面影响。
通常来说，由政府发行的债券是风险最低的资产之一，而股市则是风险最高的资产之一。随着全球资金涌入股市，高盛认为，这显示出人们已经将风险抛诸脑后。
难道全球市场现在面临重大调整吗？
高盛认为并不尽然。高盛认为，经济数据向好所释放出的信号，会盖过风险偏好走高释放的信号。
由于良好的经济增长势头、强劲的宏观经济支撑和逐渐收紧的货币政策，不论在未来三个月还是一年内，高盛依旧看多美股，看空美债。
不过，也有机构认为，随着市场风险偏好的攀升，如今市场已经到了非常脆弱的境地。
金融服务公司INTL FCStone曾在去年年底警告说，货币市场资产处于历史低位，比长期水平低17%，股票共同基金的现金余额也处于历史低点。该公司的宏观策略师Vincent Deluard在最近写给客户的信中称：
十年来的金融压制已经把现金变成了废纸，现在没有更多资金来助推股市走高了。
面对股市的疯狂，曾在2000年和2008年美股泡沫破灭前洞察先机的Jeremy Grantham认为，美股或已处在融涨期（melt-up）。
所谓融涨是指，投资者由于不想错过股市上涨机会而蜂拥入市，而不是出于基本面的因素进行价值投资，从而导致股价出现急剧提升。
美银美林首席投资策略师Michael Hartnett称，目前投资者争相进入股市，是受到了一种“害怕错过”（fear of missing out)的心理驱使。
被上一轮金融危机吓坏，身负助学贷款、高房价等重担的美国“最谨慎”投资者千禧一代也开始跑步进入股票市场，显示出目前美国对股市的全民疯狂状态。
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