7月第二周，虽然中美贸易战进入深水区，恐慌情绪一度加剧，但美股延续上一周上涨趋势。
在上周道指累计涨0.99%，标普500指数累计涨1.60%，纳斯达克指数累计上涨2.46%的态势下，本周道指累计上涨2.3%，报25019.41点；标普500指数涨1.5%，报2801.31点；纳斯达克指数涨1.79%，报7825.98点，再创历史新高。
上周，亚马逊、微软、Facebook等多支科技股股价创新高。市场在恐慌中震荡上行。
2018年美股下半场可谓开门红，接下来美股能否延续涨势，科技股究竟贵不贵？近日，花旗银行发布了《2018年下半年环球金融市场及投资展望》，对前述问题给出了他们的观点。
从2018年上半年环球资产回报来看，美国市场在整体上跑赢了全球：2018年Q1和Q2美国股票回报率分别为-0.8%和3.4%，分别优于全球均值-1.1%和1.9%。二季度美股回报率为3.4%，秒杀港股-2.5%和A股的-9.0%。
下半年全球市场的风险主要在哪？
花旗银行认为，全球政治及经济风险或将仍困扰市场。中美、中欧贸易战；美国与欧洲货币政策收紧；英国脱欧、难民问题；中东局势以及朝鲜半岛无核化等问题仍将困扰市场。
风险犹在，那美国股市接下来到底何去何从？
花旗银行认为：受惠税改，预期美国每股盈利有望增長20%，今年或跑贏其他市场；盈利或为美股带來支持，标普500指数2019年中目标水平为2865点。
但标普500指数企业除税后纯利率升至12%高位，上升空间或有限。因此，对美股持中性评级。
花旗银行认为，目前科技股估值仍未十分昂贵，科技股盈利增长维持强劲，留意行业调整后，或出现长线投资机会。
花旗银行认为，下半年人民币疲弱及中美贸易摩擦或将持续，中国股或维持受压；可采取防守策略。对应波动市场行情，行业方面，必须消费品、健康护理及电讯等行业防守性或较强。
对于新兴市场股票，花旗银行表示：美元自4月转强起，新兴市场股票表现落后；但整体新兴市场基本因素维持稳健，未有因美元转强而恶性循环情況，主要新兴市場的美元债水平维持在可控水平；而新兴市场企业的纯利率仍有上升空间；新兴市場估值仍属合理水平。
花旗银行认为，美元转强的情況或不会持续，美国财政和经常账赤字有机会进一步恶化，加上美联储可能在2020年后停止进一步收紧货币政策，美元中长线或维持弱势。
除此之外，渣打银行也发布报告表示，渣打维持全球经济仍然处于周期末段的判断，全球已步入波动性高涨的时代，美元走势将成为影响市场情绪的关键因素。渣打继续看好全球股市，特别是企业盈利增长领先的美国股票和中国股票，同时也建议投资者应继续通过多元投资降低风险。
本文不作为投资依据。
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