最近读者朋友老让我推荐几个可投资的港股，其实当下市场深处熊市，股票推荐肯定是需要谨慎再谨慎的。
笔者一贯认为熊市里应该多休息，多思考，以逸待劳。但如果一定要在熊市里找股票，那最好用自上而下的方法。回顾2008年次贷危机，那时候香港股市被牵连下跌，程度超过美股，为了拉动经济，国家投资高铁，高铁相关产业都是受益的，股价也相对保持强势。如今美国又出现衰退的迹象，而国内去杠杆，经济也受到压制，所以这波投资5G来拉动经济的逻辑也很明显。
说到5G我们不得不先来了解一下几大技术，这里笔者试着用最简单的语言来介绍下。
首先，5G需要使用毫米波，使用30-300ghz频段，由于波长很短所以毫米波传播距离近，穿障能力很差，也容易被植物和雨吸收。如果要改善这个问题需要使用small cell技术，目前现有基站都是建设得比较高，所以高频信号传下来的时候已经减弱或者丢失，small cell技术就是用一些low power小基站来作为中继站使用，这种小基站会建的比以往的基站更密集，来把信号加强，绕障。
第二个技术是叫mimo（multiple input multiple output），当前4G的一个站用的天线是12根，但是mimo技术可以把天线数量提高到100根。如果天线多了那么互相间干扰也会更大，所以我们要讲的下一个技术叫Beamforming，这个技术通俗来讲就是像给cellular信号传输的交通信号灯。基站用Beamforming这个技术来追踪覆盖区域内每台手机信号的路径，然后再用算法算出最佳路径，把信号传回给手机，以免造成互相干扰。
最后一个主要技术叫full duplex，如果你用过对讲机就会理解，当你接收的时候，就不能发送信号。这是因为在相同的频段上，发射和接收信号会受到干扰，这个技术就是动态的路由，让发送的信号和接收信号可以同时顺畅进行。
背景技术介绍完，下面我们来讲讲公司吧。在香港有两家公司是专注于这个领域的，comba京讯通讯和mobi天线。Mobi太小了市值只有8亿，这减少了很多机构参与的可能性，所以就不讲了，我们就来说说comba吧！
Comba是做小基站的行业翘楚，记得当年建设3G的时候，股价涨了近20倍。
搜索了一下当年国务院3G发牌是在2008年12月31日，而公司股价见底是2008年11月中，价格为0.26，而见顶在2011年6月股价涨到5.56，近20倍。而4G发牌是在2013年年末，可以看到当年股价也几乎翻倍，但由于4G设备没有像2G到3G这样的飞跃，小基站建设的高潮也没出现质的飞跃，所以股价没有出现涨好几倍的情况。
对于5G我们也谈到过，对small cell和mimo的需求是有质的飞跃的，而comba又是这个行业的翘楚，绝对的一线梯队，在几次招标中产品仅次于华为。并且在海外，爱立信和诺基亚这些大的电讯供应商也采用了他的方案（华为被排挤，comba其实是受益者。）
研读了公司报表，公司应收账期差不多是1年，在通讯行业应该也是惯例，虽然考虑到公司同样拖欠上游供应商，应付账款也不低，但是如果明年公司高速增长，那对资本的需求还是很迫切的。而现在公司的pb只有0.7倍不到，去掉现金后更低，所以公司应该不会急着融资，在香港公司每年股东大会general mandate会，应许公司每年批股不超过总股本的20%。按照现在股价对应的市值批股恐怕只能拿到5亿港币（去掉七七八八的折扣和手续费后），所以要应对未来业务可能的爆发性增长，公司有提高股价的诉求。一般这种公司也可能先批股5%，让一些前瞻性的知名机构尝点甜头，然后他们帮助公司扩大影响力股价拉升50-100%再进行第二次批股，最大化获得市场资金的数量。
退一万步讲，笔者意淫即使是谬误的，反正当前股价也够贱，pb只有0.7倍，考虑到5g 2019年发牌是大概率事件，涨到1倍pb总还是可能的吧，40%upside。
最后送给大家一句话：机会常在，风险无穷，大家珍重！
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