本周美股前瞻（Feb.25- Mar.01）择股重于择市，本年度热点一览

文：毕肯证券学院

中美谈判进入最后时刻，大盘面临长线关键压力区，市场心态更趋谨慎。大盘将何去何从？本年度该采取何种投资策略？近期市场热点在哪里？详情请参看文中具体说明。

原定周五结束的中美贸易谈判延期至周日，双方正紧锣密鼓敲定最后细节。目前各方传出的消息均偏向于正面。但是，最终揭开面纱可能还需要耐心等待三月底双方首脑会晤之时。此外，美联储主席Powell本周四-五将出席国会听证，预期也将影响本周大盘走势。

上周美国四大股指继续缓步攀升。自12/26日见底以来，各大股指已马不停蹄连续9周上涨，中间几无像样的调整。本轮标普最大涨幅已经达到+19.1%，纳指涨幅+21.6%，道指涨幅+20%，罗素2000涨幅达到+25.5%。目前股指已全部收回到年线上方。

经历连续两个月大幅上涨之后，市场累积获利筹码已丰。加上面临中美贸易谈判的不确定性，市场心态愈趋谨慎。SPX上周高低波幅仅30个点，只有近期周波动的1/3。其中最高点2794已经无限接近本月初笔者提出的二月份关键压力区2800-2815。四大股指日线级别均已经进入或者接近超买区域。前周股指上涨，但是各板块走势已经出现分化，龙头股走势比较疲软，二线股活跃，市场涨跌比已从前周高位回落。芝加哥期权交易所指数Put Call Ratio继续维持在高位。

尽管大盘强力上涨，但是面临长期重大技术阻力、基本面重大不确定性以及盈利下滑压力，近期市场看空之声也愈来愈高涨。广大个体投资者也都在询问市场后面到底将何去何从。这是一个仁者见仁、智者见智的问题，抛开主观臆测因素，我们还是尽量从技术图表和板块表现来客观审视未来动向，以及可以采取的应对措施。

技术形态方面：本周大盘走势并没有跳出前面几期周报分析提示的范围。二月份还有4个交易日就将收关，SPX长期最关键的基准位依然是2800。如果股指能突破并站稳2800-2815区域，长期上行趋势恢复，股指年内再次冲击前期历史高点就是大概率事件。目前SPX日线区间开始收敛（如图），本周下方需要密切关注2774-2764区域，尤其是年线2747区域支撑。跌破以上位置，股指将出现本轮回升以来第一波中期回调，目标指向2680和2630区域。

具体投资策略方面：周日晚间不管中美会谈传出何种消息，我们只需要关注上述关键技术位即可。如果股指选择向上突破，多头也不必过于乐观。前方历史高点距离周五收盘也只有5%左右的距离。股指短线快速上冲、接近前期高点区域之后，反倒需要提防快速回落调整。近距离跟踪保护是上策。

即便股指最终直接选择下行，经历9周近20%的上涨之后，SPX再次回调到SMA50区域也只有6%左右距离，空方也不必过于高兴。目前年线依然处于50天线上方，股指从中长期角度来说，还需要更多时间修复技术形态，年内大盘维持震荡的可能性较大。投资者还是宜采取轻指数、重个股的投资策略。发掘市场热点，精选个股的能力将决定本年度投资成败。

18Q4财季已基本结束。业绩利好股价大幅走高的龙头品种如军工BA，机械DE，消费PG、NKE、SBUX，医疗MRK、LLY，最新涌现出来的二线龙头股如芯片XLNX、MLNX、AVGO，科技TTD、OLED、ROKU，电商W、SHOP，软件CRM、WDAY、TWLO、ZEN、NOW，以及本周即将公布业绩的ADSK、SPLK等都是未来值得关注的品种。这些个股多数涨幅已大，如果没有进场的投资者需要耐心等待年内出现调整机会时再行介入。

前期强势科技龙头股AMZN、GOOGL、FB、NFLX、AAPL等，以及芯片龙头股NVDA，金融龙头GS、JPM、UNH等， 消费龙头HD、COST、LOW、MCD、PM、MO等财报后均以调整修复为主。一旦大盘选择向上突破，这些品种也随时可能跟上，近期可重点关注。

此外，本年度新出现的题材热点板块包括太阳能、光纤、酒店、金融服务、金矿，以及中概中的电商、社交以及视频板块等也可波段性参与。

重要基本面事件日程：

宏观数据：

中美贸易协商延期两天，全球资本市场聚焦双方周日会谈结果。此外，美联储主席Powell周四和周五国会听证预期也将是本周市场关注的重点。周一公布芝加哥美联储全国经济活动指数。周二公布新屋开工量、营建许可、房价指数、消费信心指数等。周三公布存量房销售及工厂订单。周四公布18Q4 GDP估计值。周五公布个人收支、核心通涨数据、制造业PMI、ISM指数等。

企业财报：

迄今已有89%标普500公司公布业绩，盈利同比增长+13.1%，营收同比增长+6.6%。SPX前瞻市盈率为16.2，低于5年期均值16.4，但高于10年期均值14.6。目前市场向下修正预期。19Q1预期盈利-2.7%，19Q2盈利+0.7%，19Q3 盈利+2.2%。

本周将有39家标普500成分股公司(包括道指成份股HD）披露业绩，多家加拿大银行及中概股将公布财报。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）：

• 周一：CRZO、ETSY、MOS
• 周二：ACAD、ATHM、AZO、BMO、BNS、 DISCA、EOG、HD、JAZZ、 M、MELI、MYL、PANW、TOL、VEEV、WP
• 周三：AMRN、AMT、APA、BGNE、BBY、BILI、BKNG、CPB、BOX、HPQ、LB、LOW、MNST、ROI、SQ
• 周四：DDD、ABB、BUD、ADSK、CM、DELL、GPS、JD、JCP、MAR、SPLK、TD、VMW、ZS
• 周五：FL

上周美股综述（Feb 18 – 22）

大盘指数：股指本周继续小幅攀升。标普全周最低2764，最高2794，收盘2792，上涨+17点，涨幅+0.61%。纳指收盘7527点，全周涨+55点，涨幅+0.74%。道指收盘26031，全周上涨+148点，涨幅+0.57%。罗素2000收盘1590，上涨+1.33%。

商品：油价本周继续回升。全周最高$57.81，最低$55.66，收盘$57.26，上涨+2.29%。黄金最高$1349，最低$1323，收盘$1332，上涨+0.81%。美元指数回落，全周最高96.93，最低96.12，收盘96.37，下跌-0.39%。 恐慌指数第9周下跌，本周-9.39%报13.51。 芝加哥期权交易所指数Put Call Ratio报0.96（上周0.95）。

板块表现：标普11大板块8升3跌。公用事业整体+2.41%领涨，其次是基础材料+2.39%和科技+1.47%。能源-0.54%，医疗-0.32%和通讯服务-0.24%下跌。分类行业涨幅居前的有酒店、烟草、太阳能、铝、钢铁、金矿等。跌幅居前的包括制药、医疗服务、油气设备与服务、油气勘探与开采、药品零售、食品、玩具等。

市场深度：本周两市股票涨跌比4151：2158（上周4866：1447 ）。创52周新高股票497 家（上周454），创52周新低股票97 家（上周117)。价格位于SMA200年线上方的股票占比49.6 %（上周42%）。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流和案例分析之用，不构成任何投资建议。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。 Stay With Price Action!