游戏直播平台斗鱼确定赴美IPO，计划募资约5亿美元

2019年2月13日消息，据路透旗下IFR（《国际融资评论》）报道，游戏直播平台斗鱼秘密申请在美国IPO，此次IPO将融资约5亿美元，最早预计二季度上市。接近斗鱼直播高层人士证实，斗鱼直播确定赴美IPO，谈及同在美股上市的虎牙直播，该人士称：“斗鱼比虎牙数据好得多。”

2月12日，据路透旗下IFR（国际融资评论）报道，游戏直播平台斗鱼秘密申请在美国IPO，拟融资约5亿美元，预计最快二季度上市。早在去年1月，就有传言称斗鱼要上市。但直播平台虎牙在去年5月率先上市，成为直播平台赴美上市第一股。

作为老牌直播平台，斗鱼凭借游戏直播优势一路高歌猛进，并且和腾讯深度绑定，但和老对手虎牙相比，斗鱼的上市之路显得十分曲折。去年3月，有媒体报道称斗鱼或将在港交所上市，7月又传来其寻求在美上市的消息。有业内分析人士认为，市场环境变化，斗鱼在寻找适合自己的资本市场。斗鱼此次能否顺利上市成为各方关注的焦点。

第三方数据公司Quest Mobile《2018年度中国移动互联网实力价值榜》数据显示，斗鱼直播2018年12月月活数据为4341.3万，虎牙直播为3040.3万，YY直播为2763.3万。

据亚马逊旗下子公司、流量监测网站Alexa Internet的数据，截至2月13日的过去一个月，斗鱼PC端官网在全球网站访问排名192位，日均UV为822.4万，日均PV为4901.5万；虎牙PC端官网过去一个月在全球网站访问排名438位，日均UV为387.2万，日均PV为2218.6万；YY的PC端官网过去一个月在全球网站访问排名245位，日均UV为691.2万，日均PV为3428.3万。

公开资料显示，截至目前，斗鱼累计完成了6轮融资，总融资额达到了70亿元。腾讯共参与4轮融资，其中B轮、C轮均由腾讯领投。去年3月8日，斗鱼宣布获得了新一轮投资，由腾讯独家投资6.3亿美元（约合人民币40亿元）。就在同一天，虎牙直播也宣布获得了来自腾讯的4.6亿美元投资。

放弃港股转道美股？

2018年，头部直播平台资本动作频繁，前有虎牙、映客登陆资本市场，后有花椒、六间房宣布牵手合并，似乎都是一片红火。而2018年斗鱼的身影却显得有些落寞，上市消息频传，但始终未能如愿“上岸”。

2018年7月23日，据FT中文网报道，斗鱼计划在美国进行IPO，以筹集6亿~7亿美元资金。此前，据《南华早报》援引知情者的话称，斗鱼计划于去年第三季度在港交所进行7亿美元IPO。从港股到美股，斗鱼上市频生新桥段，但是官方始终未有任何表态。

天眼查的信息显示，斗鱼的融资进程相对比较顺利，2014年开始，斗鱼就开始了融资之路，目前总计完成了6次融资，最近一次是2018年3月宣布获得腾讯6.3亿美元战略投资。众所周知，腾讯和斗鱼关系较深，在2016年斗鱼的B轮1亿美元融资时，腾讯就已经进入。

虽然官方一再讳莫如深，但是斗鱼处于IPO前夜是不争的事实。“之前有投资机构斩钉截铁说（2018年）第三季度他们（斗鱼）就上市，结果形势不好。”一位资深行业从业者告诉记者，斗鱼多次传出上市消息而未能最终成行，还是因为市场环境的变化，在哪里上市才能获得最大价值是斗鱼考虑的重中之重，“希望这次真的可以上市，行业人士还是很期待的。”

此前有分析人士对记者表示，斗鱼放弃港股转道美股，也是受了虎牙上市后股价大涨的影响，但此后虎牙的表现也不尽如人意。记者了解到，率先登陆资本市场的虎牙直播上市后股价曾一路高涨，一度突破50美元大关，然而随后则之路“跌跌不休”，目前虎牙股价低于20美元。

错失“游戏直播第一股”，斗鱼似乎并未放弃，曾有斗鱼员工对记者表示，斗鱼在此方面有自己的步调。有业内分析人士表示，错失“游戏直播第一股”对斗鱼来说或许影响不大，只要商业模式能够得到资本市场认可，加上腾讯加持，未来上市可期。

猪年行业或更艰难

猪年诸事顺是人们挂在嘴边的吉祥语，但直播行业今年或不会十分顺，大多数直播企业的日子可能难过，毕竟寒冰还在持续，去年许多直播平台被曝出欠薪、裁员、寻找买家，年底时，网易薄荷和土豆泥更是直接关停。有行业人士就指出，2019年还将有更多平台倒下。

艾媒咨询的数据显示，2018年，中国在线直播用户规模达4.56亿人，增长率为14.6%，预计2019年在线直播用户规模达到5.01亿人，增长速度放缓。艾媒咨询的分析师认为，行业降温，在线直播市场发展回归理性，对平台的内容生产、主播培育和吸流能力提出了更高要求。

用“冰火两重天”来形容直播行业十分贴切，虽然不少直播平台关停离场，但头部平台的资本运作依然不断，除上市的虎牙、映客以及重组的花椒，还有计划上市的斗鱼与快手。

艾媒咨询的分析师认为，直播行业投资进入理性期，虎牙、斗鱼获高额融资，腰部垂直平台也受资本青睐。头部平台掀起上市潮，在资本市场寻求突破，二线平台则通过重组、收购、合作促进资源整合，实现优势互补，抵御竞争平台冲击。

一旦上市，此前斗鱼所坚持的“直播+”战略能否为其业务转型带来新机会，也就成为各方关注重点。近两年，靠游戏直播起家的斗鱼不断将触角延伸到其他行业，如电商、泛娱乐、教育等，细分化内容可以吸引更多用户关注，但也有风险，比如削弱原有的业务经营活动以及资源分配，同时增加运营过程中的市场整体风险。

上述业内分析人士认为，斗鱼上市后最大的利好就是能够前往二级市场进行融资，毕竟直播这个行业很烧钱，业务转型需要大量资金支撑。

据了解，斗鱼和虎牙始终在争夺游戏直播的C位，虎牙也在挖角斗鱼的明星主播，竞争十分激烈。有业内分析认为，斗鱼这样的游戏直播平台必须稳住游戏直播业务的底盘，即便是业务扩张，也不能激进，尤其是对手已上市，自己上市还未明确时。

从“直播一哥”到“娱乐集团”，

斗鱼估值200亿能否再现虎牙“涨势”？

早在今年1月，斗鱼直播COO程超便对外界透露了斗鱼的上市计划，彼时，业界纷纷猜测，港股IPO热潮下，港股或将成为斗鱼的不二之选，如今传出同赴美股的消息，似乎大有观望竞争对手虎牙先行“试水”之意味。

事实上，斗鱼与虎牙之间的作为中国最资深的直播平台，成立5年的在线视频和游戏运营商——斗鱼，一度被业内默认为名副其实的游戏直播第一股，而随着今年5月12日虎牙的率先上市，虎牙抢先拿到“游戏直播第一股”的title，似乎也预示着这场“反击战”的开始。

5月12日虎牙上市时发行价为12美元，虎牙上市首日股价大涨34.75%，随后在1个月里上涨两倍。两个月市值就已达到约72亿美元，超过其原来母公司欢聚时代10亿。目前来看，率先上市的虎牙宛若搭上资本特快列车，与中概股三杰的多方面数据都在迅速飙长。

在上市这条路上，斗鱼方面却显得不急不躁。根据公开资料显示，斗鱼直播目前已完成 6 轮融资，最近一轮融资后的估值约 25 亿美元。2014年6月，斗鱼获得来自红杉资本的数千万美元A轮融资；2016年3月，斗鱼完成由腾讯以及红杉资本等机构投资的1亿美元B 轮融资；同年8月获得来自凤凰资本、腾讯领投的15亿元人民币C轮融资。

从2016年下半年开始，斗鱼开始对11家直播、游戏相关公司相继进行了投资，包括 LCD-Gaming、伐木累、NonoLive 等。2017 年上半年，斗鱼完成D轮融资，成为中国首家进入D轮融资的在线直播平台，当时斗鱼直播还表示，公司目前已经完全进入盈利状态，并在积极对外投资，自年底开始，便不时传出IPO“风声”。

今年3月8日，斗鱼与虎牙分别获得腾讯的投资，斗鱼拿到6.3亿美元E轮融资，而虎牙获得了4.6亿美元C轮融资。去年年初，斗鱼、虎牙、映客、花椒等直播平台第一梯队产品便陆续传来上市风声，虎牙、映客相继上市后，斗鱼终于也做好了上市的准备。

没能抢占上市先机，对于斗鱼而言，上市对市场造成的冲击力未必与前者相同，毕竟作为首家上市的游戏直播平台，虎牙上市不仅对市场起到定价的作用，对之后同行业上市的公司估值也势必将起到一定的挤压作用。

“鱼虎”之争暂告段落，

下半场是面向海外的扩张之战？

目前的局势看来，虎牙与斗鱼，似乎一个走垂直游戏直播路线，另一个意欲在泛娱乐板块大展拳脚。

前段时间虎牙、斗鱼两家的CEO在全球电竞运动领袖峰会上正式宣布了二者在未来的发展方向：斗鱼将在短视频等娱乐板块加大力度，而虎牙将尽全力发展游戏直播领域。

斗鱼CEO陈少杰表示，斗鱼将加强在泛娱乐领域的布局，在短视频等方向上发力。数日前，斗鱼刚刚正式宣布将作为VG俱乐部旗下Dota2战队的顶级赞助商，与其并肩作战，出征此次Ti8。陈少杰还表示，“娱乐化是电竞产业发展的趋势，斗鱼将继续坚持“直播+”战略，探索电竞与娱乐化的结合，降低电竞本身的竞技化属性，提高娱乐化将会是“全民电竞”的另外一种发展形式。”

斗鱼传出IPO消息后，CBInsights的分析师对它的估值为15.1亿美元，而商业信息提供商Crunchbase表示，从该公司的筹资总额来看，估值为11亿美元。预计随着电子竞技成为游戏业最大的增长动力之一，2020年这一价值将升至15亿美元。

而在2017年四季度完成了“扭亏为盈”的虎牙在上市后，则开始全力发展以游戏直播业务为核心的平台生态。不仅局限在游戏直播，还将探索战略投资、并购和海外扩张机会，布局新的业务板块，补充新的增长点，如投资电子竞技方面。

虎牙一直在跟腾讯进行深度合作，想要通过直播平台跟游戏深入打通与探索，包括赛事深度合作等，上个星期虎牙在东南亚发布游戏直播，就是希望借助腾讯在海外的资源，帮助虎牙快速占领东南亚的市场。

易观数据显示：2017年游戏直播市场规模已达44.2亿元，市场竞争业已进入尾声，市场方向已定型并且逐步完善，预计在2018年仍有长足的增长，达到58.8亿元，从而回归平稳。

根据艾瑞咨询游戏直播板块的app指数显示：2018年6月，排名前三的游戏直播平台分别为：虎牙直播、斗鱼直播和触手，熊猫直播排名第四位。前四名的app指数都有一定程度的环比增幅。

可以看到，在游戏直播市场规模几近饱和、资源与资本都向着头部集中的背景下，此时资本市场对游戏直播平台的接纳和青睐，使得直播已经度过资本和行业去清阶段。当游戏直播市场方向已定型并且逐步完善，如何寻求上市后的海外差异化发展，是在行业步入理性成长后的又一命题。

再向背后的格局来看，2017年腾讯在游戏行业的收入为978.83亿，作为一家名副其实的“游戏公司”，腾讯正在着力于对电竞的出海布局方向，而作为腾讯系的“亲兄弟”，虎牙斗鱼相继上市想必也将更有助于腾讯游戏对于“中国电竞出海”的行业布局。

对于斗鱼与虎牙等游戏直播平台而言，通过培养优质的内容资源和独特的社区文化来形成一个良好的直播营收生态是根本，而如何带着健康的内容消费模式驶出海外，在扩大市场占有率的同时，更加深度且垂直的向着一个方向集中突破也是十分必要。