文：大才子
今天我想来聊聊宠物行业，我们中国宠物市场从2010年到2020年有高达32%的复合增长率，整个市场也从2010年的140亿增长至2018年的1708亿。而相比美国早在2016年市场就达到了600亿美元，还是有很大的增长空间的。
首先这个市场基数小，中国人口是美国的4倍，而宠物狗的数量为一半。第二得益于人口结构的畸形，老龄化，和单身化，人对宠物的陪伴需求在增加。第三生活水平的提高，城市化的加快，人们袋子鼓起来了，能养得起宠物。其实从美国的数据来看，宠物行业的增速也有5%，而且在2008年这样的金融危机里，也没有放缓的迹象。
宠物行业应该能分三大块，第一块是医疗，第二块是宠物食品，第三块是零售。宠物食品巨头MARS大家可能比较陌生，但是谈到旗下的几款产品应该不陌生，royal canin，Iams。虽然宠物食品市场大，但是对下游议价能力有限，像沃尔玛这样的公司可以越过批发商直接和厂商去谈价格。
还有一块就是宠物医疗，包括宠物医院，诊断实验室，疫苗。美国上市的宠物连锁医院VCA，Banfield，又有IDexx这样的诊断实验室，目前市值近200亿美金，估值50倍pe，宠物医院绝对是刚需，小动物动个手术动辄几万，笔者感叹真是狗生赢家啊。
宠物商品零售巨头petsmart，大概拥有1500家门店左右，服务涵盖了整条产业链，商品，美容服务，医疗服务，领养。商品大概占了收入的88%，医疗方面通过参股21%的banfield，很多宠物医院运营在petsmart店内，petsmart的市值大约82亿美金，pe20倍。
介绍完了美国宠物业的相关公司，那现在我们来说说国内的吧，现在国内主要三家相关的上市公司，佩蒂股份，中宠，还有普瑞生物。前两家是做宠物食品的，佩蒂主要是做出口的，国内销售只有10%，中宠做宠物主粮，内销为主，目前公司拥有12个自主品牌，公司也同时参股了瑞鹏医疗。普瑞是做兽药为主，也做禽类疫苗，参股了15.54%的瑞派宠物医院，后者门店有望达到500家。
宠物行业是一个增长飞速的行业，所以估值都不是很便宜，但按照美国的估值情况来看，医院诊断中心都给50倍，食品和零售次之，而且从发展的规律来看，这些公司都是通过不断并购整合才发展壮大起来的，而市盈率保持高位也给并购创造了良好的条件。现在看市值，这几家国内的公司没有一家超过70亿市值，的确还是空间很大的，未来国内肯定能有自己的mars和idexx这样的公司。那就让我们等待时机，一起参与这场投资盛宴吧。
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