与华尔街互怼是什么体验？马斯克：谢邀。

2018年一位华尔街分析师致电小马，代表股东问：贵司的资本充足率是多少？

小马立刻翻脸：我觉得你的问题枯燥透顶（dry），随即挂了电话。留下一脸懵比的分析师。

然后扭头在Youtube上给用户回答了半小时的汽车性能问题。

这位小马就是埃隆·马斯克，他以怼华尔街分析师闻名。不过，这并不影响华尔街投资者对特斯拉的青睐。

股价经历冰火两重天的特斯拉，最近六个月来走出一波独立行情，涨幅超过130%，成为年内热门股中最大黑马。

过去三天，特斯拉又刷新一组历史壮举。上周三，特斯拉创新最高市值，超700亿美元。上周四，股价攀升新纪录，达400美元。截至上周五收盘，报405.59美元。这是2019年6月以来，特斯拉股价首次超过400美元，市值也再次刷新，仅次于日本丰田和德国大众，成为全球第三大汽车制造商。

然而，半年前，外界对特斯拉的风评还很两极化，不少对它抱有期待的投资者也连连摇头，仿佛在哀叹这位聪明, 成绩却一塌糊涂的差生。今年六月，特斯拉股价创下178美元历史最低值，逼近腰斩。

图片来源：e投睿eToro数据截止2019年12月23日

马斯克对华尔街分析师们一向态度傲娇，无论是股价跌落地狱还是涨至天堂，他都回应外界：“纽约那帮钻研金融的人没有切身体会，所以不会懂。”

不管华尔街过去的口舌之争如何激烈，现在投资者们似乎都品尝到了王境泽那口真香的感觉。

• 股价冰火两重天

2019年的开端，对特斯拉的评价，就像从天堂坠入地狱。

去年六月中旬，特斯拉股价为386美元。结果一年后，股价直接跌破180美元，比腰斩还惨一点。投资者对特斯拉的失望全发泄在网上。当时，华尔街最看好特斯拉的分析师Wedbush Securities 董事总经理Dan Ives，也在6月初把特斯拉目标价从 275 美元调降至 230 美元。5月，他还信誓旦旦地认为特斯拉会涨到365美元。

从2016年开始， 不仅投资界，技术界也频频给特斯拉泼冷水。比如，美国权威科技杂志《消费者报告》就杠上了特斯拉。在经过详细的测试之后，《消费者报告》最终对特斯拉 Autopilot V9 主打功能打了个不及格，称它的自动驾驶功能还不如人类司机驾驶经验。油管上也有很多车主表达了使用特斯拉的感受：BUG和功能一样强大。

马斯克则被称为是“狼来了”故事里面的孩子。他不下十遍对外界重复：“人类很快就能实现全自动驾驶了！”

外界对马斯克的表演并不认账。直到Model3的出现，世界原谅了马斯克。 Model 3，一辆飞入寻常百姓家的时空穿梭机，让电动汽车成为主流用车群体选择的产品。随着之后几款产品陆续发布，马斯克力荐的全自动驾驶减少了些质疑。

但股市显然没有这么快给马斯克好脸色。马斯克与华尔街相看两厌烦，总是被媒体写成段子。华尔街调侃特斯拉只懂技术赚不了钱，马斯克则带着小性子揶揄华尔街不懂技术只想赚快钱。

事实上，以往每一次华尔街冷嘲热讽、空头蠢蠢欲动之后，特斯拉总会出几款爆款新品还击：Model 3、FSD 芯片、SEMI 卡车、新 Roadster、电动皮卡，等等。

特斯拉皮卡Roadster，像不像蝙蝠侠的战车？

• 从地狱到天堂

今年在上海投入量产的特斯拉工厂，或是特斯拉六月以来股价攀升的决定性因素。

上海超级工厂在建造之初就决定，将原本需花费1-2年的建造工作减至1年以内。可能是中国工人的勤奋可靠，在美国，特斯拉产出时间比中国慢不少，品质也不如中国精细。

在等待上海超级工厂投入量产期间，特斯拉遭遇了财报亏损后的股价雪崩。

2019年一季度财报显示，特斯拉总营收为45.41亿美元，高于去年同期的34.09亿美元；净亏损为6.68亿美元。

不过，2019年第三季度，特斯拉就成功咸鱼翻身。第三季度财报显示，特斯拉营收为63亿美元，与去年同期的68亿美元相比下降了8％；调整后归属股东的净利润为1．43亿美元，远超预期。由于出人意料地实现了盈利，特斯拉股价在盘后飙升了19.4％。

财报中更重要的信息是，特斯拉已经在盈利之路上看到光明。特斯拉提高了Model 3的产量，同时削减了运营费用，上海工厂投产和Model Y生产的时间提前。这一消息又在当周推动股价上涨30%。

最令人期待的是，特斯拉宣布上海超级工厂的建造成本（每单位产能的资本支出）比在美国的Model 3生产系统低约65％，而Model 3的产量将达到3000辆/周。除了证明特斯拉的盈利之路不再坎坷之外，还有力证明了中国工人是推动特斯拉崛起的关键力量。

事实上，三季度财报是解释最近特斯拉股票大涨的原因。华尔街持续的看跌和特斯拉过去财报的糟糕表现，与三季度的意外盈利形成冲击。

华尔街几家大投行的犀利评价确实让特斯拉股价一度跌至不合理区间。今年6月，花旗银行将特斯拉目标价调至190美元，建议卖出；美林美银给出负面评级，认为特斯拉烧钱吹概念，难以为继；摩根斯坦利更是唱衰到极致，报告称特斯拉最差情况会跌至10美元。

特斯拉蛰伏几个月的股价也是多年媳妇熬成婆，终于扬眉吐气一把。

• 这个春天能持续多久？

对特斯拉投资者来说，短期的股价拉升并不能从低迷状态中走出来。这次飞涨能持续多久？

从财报上看，三季度的一些盈利项目并没有可持续性，比如递延收益的确认、汇率上的收入、其他非常规项目等，可能只是昙花一现。最主要的两方面还是成本和销量。

从成本来看，特斯拉通过降价和在中国大幅度降低生产成本，创造了创纪录利润。通过一系列自动驾驶功能的推广，它的毛利润还从第二季度的18.9%上升至22.8%。

从销量看，特斯拉的订单早已堆积如山。近日，根据销量统计数据结论显示， Model 3在美国的单车系销量（127836辆）一举超过其他各奢华轿车的总销量。这是令人吃惊的数据。到今年11月，特斯拉在美国轿车销量上排名第九，要知道今年年中特斯拉才开始大规模生产轿车，至今还有一大半订单还没交付呢。

图片来源：automakers

尽管美国有消费者专家认为，特斯拉Model 3在上市初期销量冲高后，必然会跌落，不过从现实数据看，特斯拉Model 3还保持着强劲增长趋势。未来，特斯拉宣布还将发布低成本、高性价比的电动客车、卡车等车型，向全车型市场进攻。

也有分析师指出，电动汽车市场的分割，以及不少地区汽车市场饱和，可能威胁特斯拉的增长。但由于新能源车还没有品牌效应，特斯拉仍处于行业领先地位。特斯拉正在走向正轨，但不应迷信过度炒作。

知名前华尔街分析师加里·布莱克（Gary Black）就认为，特斯拉股价还能较当前股价翻一番，市值超过1400亿美元。从技术角度，他不看好奔驰、宝马等品牌电动车。

面对这样一只有话题性的高市值、成长性、波动起来又像过山车的股票，华尔街这次经历了大型真香现场后，对特斯拉一片看好之声。他们从特斯拉出产国的各种补贴政策、特斯拉的潜在销量、产品定位的改善等调整了对特斯拉的预期。但新能源汽车的战场才刚点燃，特斯拉能否延续股价攀升势头，短期内还得经历一番考验。

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