20Q 1财季开启 ，市场回归企业基本面

一周美股前瞻及个股交易（04/12/2020）本周美股前瞻(Apr.13-17）

[本期导读：经历连续三周大幅反弹+28.6%之后，股指和多数龙头股已经非常接近中长期关键压力区域。本周二开始，美股将正式拉开20Q1新财季大幕，市场目光将重新转向企业基本面。轻指数、重个股，或逢高减磅锁定部分反弹利润，或趁势加对冲以防止ER后股价大幅回落是目前主要任务。本周大盘关键参考位置及未来走向，近期投资策略及各板块表现等，详见文中具体说明.

欧洲疫情初现曙光，意大利、西班牙感染人数开始回落。美国重点地区纽约疫情也出现拐点。美初始失业金申领人数继续大幅攀升。美联储再次进场救市，将提供$23000亿贷款额度支持实体经济。股指周一大幅跳空高开后，顺势突破了上期图示短期趋势线压力，延续前周反弹趋势继续上行。上期周报提醒大家：“…由于盘整区域开始收窄，在没有跌破上周低点平台之前，股指随时可能再次测试上沿阻力，投资者也不宜过于悲观。…”成为现实。

盘面上，受美联储继续放水影响，黄金创出年内新高，金矿龙头股全周涨幅居前。此外，美联储托底 ，企业债、房产REITs、银行股等全周也大幅上扬，成为领涨的主要品种。恐慌指数近期走势一直异常，VIX连续第三周回落，但下跌幅度仅-11%，目前回落至41.6区域，

从技术面来看，标普上周自低位2191反弹，至周四创出本轮反弹新高2818，反弹幅度达到+28.6%。三周涨幅相当于近10年来表现最好的两个大牛年全年涨幅，也接近本轮高点3393下跌总幅度的一半位置（如图）。最终收盘2789，上涨+301点，涨幅达到+12.1%。道指收盘23719，全周大幅+2666点，涨幅+12.67%。纳指收盘8153点，上涨+780点，涨幅+10.59%。 罗素2000收盘1245点，上涨+195点，涨幅高达+18.6%。四大股指周线均拉出大阳线。

SPX周一直接跳空高开，不仅站上了上周后半段持续三天的横走平台，也首次突破了2/19日高点下来形成的下压趋势线，整体走势开始转强。消费、科技、金融等龙头股全面上涨，市场人气得以恢复，市场深度得到改善。周二股指继续高开，形成本轮反弹第一个HL/HH组合，短线上升通道也首次宣告形成，市场转为多头占优走势。

连续大幅反弹之后，标普上周高点已经非常接近前面中长期重要压力区2822-2900。目前SPX 50天线也在2910附近。本年度表现强势的龙头品种也均反弹到关键压力附近，如AMZN亿回到February 24起跌缺口下沿2040附近。MCD周五高点也接近SMA50及本轮起跌平台$185一线。本周即将公布业绩的金融龙头GS股价也接近长期关键阻力$190区域。这些品种能否继续上行，将是股指下一步运行方向的重要指南，可密切关注。

本周初需要关注的标普短线支撑位分别在2760-2730区域，以及下方关键支撑2660-2640区域。失守后一个区域意味着本轮反弹宣告结束，后市需要二次探底。在股指没有确认跌破上述支撑之前，反弹通道就依然完整。

本周开始，美股正式进入20Q1新财季，市场预期标普首季度盈利将同比下滑-10%。第二季度将最困难，预期Q2标普盈利将同比大幅下滑-20%。全年四个季度盈利都将出现负增长，但后半年会转好。20财年整体盈利将同比下方-8.5%。目前市场最大的变数是美国疫情是否能尽快得到有效控制，以及新冠病毒第三季度是否会卷土重来。随着疫情形势的明朗，市场分析师还会继续修正上述预期值。

银行龙头股JPM、BAC、C、WFC，投行巨头GS、MS，医疗龙头JNJ、ABT、ISRG，医疗保险龙头UNH，其它还有IBM、PM等巨头本周都将陆续披露业绩。市场目光会暂时回归企业基本面，同板块内不同公司股价走势短期内会因为业绩而发生分化，市场会根据企业经营状况进行重新估值排序。

操作策略方面：上周一股指选择重新上行时，很多实盘群友和反应敏感的读者都会顺势增加仓位。经历连续四个交易日大幅反弹之后，多数获利已经达到短波段盈利目标。如果你手中持有的是银行股，一周涨幅超过20%并不奇怪。由于本周二开始金融龙头股都将陆续公布业绩，或者锁定部分盈利、落袋为安。或者趁股价在高位，加对冲保护防止股价ER后大幅回落。包括其它已经面临中长期关键阻力（接近SMA50或者前面起跌平台）的品种，分批锁定利润离场，然后根据具体财报日程规划Hedge方案也是必不可少的选择。

通常每次财季期间，在没有特别重大宏观政治经济事件变故的情况下，市场对个股的关注度会超过对大盘指数的关注。重个股、轻指数是合理的选择。对于前面未参与本轮反弹的中长期投资者而言，切勿财报前继续追高，耐心等待财报和大势明朗也是明智的选择。

板块和个股表现：近期银行和金融龙头股加速上行，走势比较强劲。医疗板块走势出现分化，但是多数龙头股走势也强于大盘。科技龙头股FAANG走势尽管不是很靓丽，但是整体比较抗跌。本轮率先进入反弹通道的消费龙头股近期走势开始转弱，短期内需要做好风险防护。基础材料中金矿股加速上涨，能源板块继续低位震荡。工业板块除个别品种外，整体表现近期一直落后于大势。未来3-4周时间是财报密集披露期，可密切关注各行业龙头股财报再决定后期操作方向。

重要基本面事件日程 （ Apr 13 – 17）

宏观数据：

本周重量级经济数据不多。周三零售数据、帝国制造业指数、工业产出数据、美联储褐皮书是主要看点，周四公布每周失业金申领人数、新屋开工量、营建许可和Philly Federal制造业指数。

企业财报：

目前标普前瞻P/E为16.89（5年期均值16.7，10年期 均值15）。本周将有30家成分股（包括5家道指30成分股）披露业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站，带*表示公司未确认的日期）：

周一：-

周二： JNJ、JPM、WFC、FAST、FRC

周三： UNH、BAC、C、MS*、GS、USB、PNC、LVS、TEAM、BBBY、IBM

周四： TSM、ABT、BLK、ISRG、BK、KEY、RAD

周五：SLB、STT

上周美股综述（Apr 06 – 11）

大盘指数： 股指本周高开高走，继续大幅反弹。标普最高2818，最低2574，收盘2789，上涨+301点，涨幅+12.1%。道指收盘23719，全周+2666点，涨幅+12.67%。纳指收盘8153点，上涨+780点，涨幅+10.59%。 罗素2000收盘1245点，上涨+195点，涨幅+18.6%。

商品：油价本周回落，全周最高$28.36，最低$22.57，收盘$22.76，下跌-19.69%。黄金再创年内新高，最高$1754，最低$1638，收于$1752，上涨+6.51%。美元指数本周回落，全周最高101.03，最低99.31，收盘99.5，下跌-1.17%。恐慌指数本周收盘41.67，全周回落-10.96%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio小幅回落报1.19（上周1.39）。

板块表现：标普11大板块全线上涨。房产板块整体大幅反弹+20.24%领涨，其次是基础材料+17.77%和金融板块+16.67%。必需消费品板块整体+5.84%涨幅最小，其次是通讯服务+8.25%和医疗+8.29%。分类行业涨幅超过20%的就有汽车零部件、汽车、博彩、服饰、家具、地产、酒店、休闲服务、酒类、保险、航空、运输、铝业、化工、REITs等。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比（上周2147：6179 ）。创52周新高股票 家（上周69），创52周新低股票 家（上周668 )。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流和案例分析之用，不构成任何投资建议。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。 Stay With Price Action!

文：毕肯证券学院