编者按：如果您还在权衡何时该增加黄金相关投资，想寻找好机会，贝瑞黄金投资Hard Rock投资组合仍有5只股票处于“买入”区间，欢迎您转发此文并于后台留言获得《五只黄金标的福利报告》。
分析师Bill Shaw简介：《大宗商品超级周期》（Commodity Supercycles）和《金银投资者》（Gold&Silver Investor）投研主笔。宾夕法尼亚州立大学学士学位，Bill自2015年来向读者传递如何通过一部分可投资资本投资于金条和贵金属股票来对冲投资组合，以提供在发生金融危机时的保险策略。
贝瑞研究声明: 文中观点基于公开市场数据，观点仅供交流，如有疑问，欢迎后台留言。
一、从”尼克松黄金牛市”切换到“特朗普黄金牛市”
截止6月24日发稿，黄金期货报价1789.25美元每盎司，距离2012年10月的高点1,800美元附近仅一步之遥，贝瑞分析师Drew在上周表达一旦黄金期货价格突破1768.9美元（4月14日）高点，金价将可能达到历史新高的每盎司1,900美元左右，且当金价达到每盎司1,900美元时，几乎会再次停滞。因为黄金正在遵循完美的牛市路径。
近日，国际投行一片唱多黄金，高盛唱多黄金：有望涨到2000美元，而贝瑞研究总部的分析师们长期跟踪黄金，早已喊出了突破3000美元每盎司的价格，请参看《黄金白银将被推上“月球” 》。
贝瑞研究长期跟踪黄金、白银期货，在本文中，资深分析师Bill Shaw将为您解释为什么当下的风险黄金依然有利于黄金，并将对推动黄金价格上涨的多个因素再度梳理，此外金价在未来的几年里有望触及3000美元/盎司。
Bill Shaw 认为这轮牛市始于1971年8月15日，当尼克松总统下令宣布美元与黄金脱钩时（背景：脱钩之前每印发35美元黄金都要准备一盎司黄金，脱钩后，美国进入到“想印多少印多少”的时代）。从那以后，金属价格上涨了4811%。如果你在尼克松切断美元与黄金挂钩前最后一天买了一盎司黄金，至今意味着升值了近50倍的成本。
Bill 提及这个历史，主因他认为在未来50年里，我们将看到这样的上涨将再一次重演，甚至根本不需要花那么长的时间。在未来几年的某个时候，每盎司黄金1684美元的价格似乎和今天每盎司35美元一样便宜。
而黄金未来的长期走势则是由当下市场所称的“特朗普黄金牛市”引发的，特朗普的政策已经将标准普尔500指数放入超光速引擎，对于黄金更是如此。从特朗普当选后的2016年12月低点开始，金价至今上涨了50%，显然，我们仍然于黄金牛市之中。
二、市场极度恐慌虽已过去 持有黄金的理由未减
全球疫情的爆发，令股市出现了历史上最大的暴跌以及最快速的反弹和创出新高。投资者的恐慌情绪在减弱，芝加哥期权交易所(Chicago Board OptionsExchange)的波动率指数(VIX)当前点位30附近。
也许美联储“不惜一切代价”的做法让投资者误认为该机构有能力推出一个长期可行的牛市解决方案，实体行业短期的停摆似乎已成为过去，好消息是有的，但分析师Bill认为投资者切莫因股市的反弹而盲目乐观。
美国的最新劳工统计局(BLS)就业报告显示，美国5月增加了250万个就业岗位，失业率从4月份的14.7%降至13.3%。美国运输安全管理局表示，单周旅客日均通行人数比两周前的数量增加了18%，且这一数字迄今仍在攀升。
但这并不意味着我们摆脱了疫情的影响，新冠状病毒疫情封锁控制措施仍在继续，截至6月23日9时，美国新冠病毒肺炎累计确诊2388153例，累计治愈1002929例，累计死亡122610例，现有确诊1262614例，专业人士认为预期2020年第三和第四季度的经济数据将有所改善。
美国仍有数千万人失业，并且其中很多人将永久性失业，近40%收入最低的美国人(年收入不到4万美元)因疫情失业，这些人中的大部分都不关心股市的收益，投资股票根本不在他们的选择范围内。许多人仍然担心人员聚集会引发“第二波”疫情，许多职业运动仍处于中断状态，不少地方仍禁止大型集会，今年的夏季旅游旺季估计很难像过去一样火爆。
经济影响开始在更广泛的市场反映出来，越来越多的小型企业走向破产，我们甚至还没有提到美国当前的紧张局势。此刻距离美国总统大选还有不到5个月的时间，接下来将有超过1亿的美国公民为2020年的总统选举投票，而抗议和骚乱也许会持续到秋季，包括选举前后。
投资者应该牢记这一点，在全球还存在如此不确定性的情况下，在金融危机来袭时，在政治风险和不确定性时期，黄金不仅仅是一种避险资产，也是一种“保险”。
因此，分析师Bill Shaw认为 购买黄金或黄金性资产显然更有意义，现在不是沽空黄金的时候，投资者需要慎重，也不要因为股市再次逼近历史高点就开始盲目乐观，更不要过于自信或贪婪，一定要保持谨慎。
三、WGC黄金ETF流入创历史新高
与此同时，我们已看到风险厌恶者或者合理配置资产的投资者，仍然选择投资黄金。根据非盈利组织世界黄金协会(WGC)的数据，黄金ETF在5月份增加了154公吨(合85亿美元)，资金总流入量今年到目前为止已达到623公吨(合337亿美元)。
更加不可思议的是，黄金ETF今年前5个月的资金流入量已超越此前任何一整年的记录。上一次黄金ETF创纪录流入是在2009年金融危机后，当时创下了591公吨的资金流入记录。
如果按照目前的速度发展下去，到2020年这个数字将翻一番。在过去12个月里，黄金ETF的资产几乎翻了一番，涨幅高达90%。
由此可见，虽然股市反弹，但投资者们还是继续把自己辛苦赚来的钱投入安全的黄金类交易所基金(ETF)。这些交易所基金是仅次于持有实物黄金的投资选择，也是投资者在当下这个不确定的时期轻松储存财富和保持购买力的方法之一。
四、五大继续持有黄金的重要指标
此外，分析师还整理更多的证据表明贵金属牛市即将来临……
1、各国利率下调趋势明显
在5月28日发布了上次黄金月报后，分析师团队关注的六大央行未在近月调整基准利率，仅土耳其、印度、墨西哥、韩国、南非和波兰等其他几个国家下调了利率。
今年4月，中国年内第二次下调基准利率，一年期贷款基准利率从4.05％降至3.85％。美联储、英国央行和加拿大央行也在3月两次降息。俄罗斯、土耳其、巴西和捷克共和国也在5月中分别下调了利率。
2、负收益率政府债券趋势“盛行”
本月，贝瑞分析师追踪的20支五年期政府债券中，有11支收益率位于负数区间——比上月增加了一只，且平均收益率从-0.06%上升至-0.04%。
3、金银比显示贵金属牛市持续
当前金银比已降至95，仍高于业界公认的高于80就是极端的水平。
极端的金银比意味着白银价格在未来几个月的表现预计将继续超过黄金，这样才能够让银金比回落到正常区间。
白银是比黄金更易波动的贵金属标的。根据过去的记录，黄金价格上涨时，白银往往涨得更快。当然，反过来也一样，黄金价格下跌时，白银往往跌得更快。
在过去几周，白银的表现优于黄金。因此，银金比已经从5月份的111下降到95。虽然处于高位，但我们预计随着贵金属牛市的持续，该比率将继续下降。
4、矿企信心较足 并购整合数据较低
根据彭博社的数据，过去一个月贵金属行业又完成了两宗总价值8亿美元的并购案。这使得今年的交易总数达到24起，总价值达66亿美元。
不过到目前为止，相较于去年整个行业创纪录的并购量，2020年仍远远落后。说明矿企对未来金价信心以及矿企自身运营信心较足。
5、金甲虫指数预期对黄金价格预期平稳
该指数集中了美国16家最重要的大金矿公司，而投资该指数的基金和各大机构均为专业研究黄金矿的公司，所以该指数的涨跌显示出各大基金机构，以及专业的矿产公司对黄金价格的判断。
自5月以来，黄金大致保持平稳，于本周突破调整数上涨。当前HUI指数已距离5月18日的300高点下跌了不到3%。
五、那么黄金后市如何？
主因很多新型冠状病毒疫情防控措施已经解除，很多矿商正在加紧采矿作业以加急提升黄金和白银的开采量。
但如前所述，黄金和相关股票突破了最近几周横盘震荡，在贵金属领域取得成功的关键是坚持我们的保守策略。另外，投资者还需注意一条原则，那就是“宜缓不宜急”。如果黄金和白银的价格短期内开始飙升，不要急于入手，等待回调，已经建仓的投资者请密切关注仓位和止损。
此外，如果有投资者一直在权衡何时增加黄金敞口，想寻找好机会，目前，贝瑞黄金投资Hard Rock投资组合仍有5只股票处于“买入”区间。如果您感兴趣，欢迎转发，并后台留言获得五只黄金个股福利报告。
与此同时，许多定于夏季晚些时候举行的年度黄金投资会议决定移到线上举行，贝瑞分析师们将会在之后的发布中与读者分享更多细节。
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